|
Горяинова Светлана
соискатель,
Приазовский государственный технический
университет,
г. Мариуполь
ОПТИМАЛЬНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ В ПРОЦЕССЕ РЕАЛИЗАЦИИ ДИВИДЕНДНОЙ
ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Оптимальное распределение
чистой прибыли для сочетания разнонаправленных интересов акционеров и интересов
развития компании является ключевым вопросом эффективной дивидендной политики
акционерного общества.
Пропорции распределения
прибыли определяют темпы реализации стратегии предприятия, являются основным
инструментом воздействия на рост его рыночной стоимости, важнейшим индикатором
инвестиционной привлекательности. Одновременно распределение прибыли является
одной из действенных форм воздействия на трудовую активность персонала
предприятия, обеспечения дополнительной социальной защищенности работников.
Характер распределения прибыли оказывает влияние на уровень текущей
платежеспособности предприятия. Политика распределения прибыли должна быть
стабильна и предсказуема. Соблюдение этого принципа особенно важно в условиях
"распыления собственности" в крупных акционерных компаниях с большим
количеством акционеров. Исходя из распределения прибыли на дивиденды и на
развитие, мы считаем, что необходимо определить оптимальные пропорции между
ними. Это продиктовано, с одной стороны, тем, что при необходимости доходы
должны направляться на развитие производства, а с другой, акционеры всегда
хотят получать стабильные дивиденды. Ввиду исключительной важности дивидендной
политики, в развитии предприятия, эффективность которой подтверждается
оптимальным размером выплаты дивидендов, в то же время не считая возможным
преуменьшать важность оптимального уровня капитализируемой прибыли, нам
представляется возможным установить уровень потребляемой части прибыли в
размере 50% от уровня чистой прибыли. Соответственно, уровень капитализируемой
прибыли также составит 50%.
Ппр = Кпр = 0,5*Прч, (3.4)
где Ппр- потребляемая
прибыль,
Прч — чистая
прибыль;
Кпр —
капитализируемая прибыль;
При этом очень важно, чтобы
предприятие, выплатив дивиденды, осталось платежеспособным. Платёжеспособность
оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и
обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами, она направлена на
обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов,
достижение рациональных пропорций собственного и заёмного капитала и наиболее
эффективного его использования. В условиях низкого уровня текущей
платежеспособности, высокого объема неотложных финансовых обязательств
предприятие не имеет возможности направлять большие размеры распределяемой
прибыли на потребление. Это привело бы к возрастанию угрозы банкротства
предприятия. Снижение платежеспособности более опасно, чем снижение уровня
дивидендных выплат с его отрицательным воздействием на рыночную цену акций.
Примем во внимание расчет
коэффициента покрытия, оптимальное значение которого должно составлять больше
1. Исходя из формулы коэффициента, сформулируем критерий платежеспособности:
К-Д / ЗС > 1
где К —
собственный капитал,
Д-дивиденд;
ЗС — заемные
средства.
В том
случае, если дивиденды не могут быть выплачены без нарушения
платежеспособности, предприятию следует увеличить размер капитализируемой
прибыли, до тех пор, пока критерий платежеспособности не будет удовлетворен.
Таблица 1
Оптимальное распределение чистой прибыли в процессе
реализации дивидендной политики на ЗАО «АзовЭлектросталь»
Следовательно,
показатель платежеспособности ЗАО «АзовЭлектросталь» не позволяет предприятию в
настоящий момент распределять капитализированную и потребляемую прибыль в
равных долях. Поэтому установив размер дивидендного фонда на минимальном уровне
32% чистой прибыли, в 2009г. И на уровне 30% в 2010г., можно увеличить размер
капитализируемой прибыли до 68% и обеспечить достаточный уровень
платежеспособности. При этом создание дивидендного фонда и выплата дивидендов,
позволит акционерному обществу привлечь новых инвесторов и средств обеспечения
финансового и общего развития.
Таким образом,
нами предложен подход к распределению чистой прибыли в процессе оптимизации
дивидендной политики, который в наибольшей степени увязан с результатами
финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его инвестиционных
потребностей.
Список использованных
источников
1. Василенко В.О. Стратегическое управление предприятием
/ В.О. Василенко - К.: Центр учебной литературы, 2004 – 400с.
2. Васильева Е.О. Корпоративный менеджмент: подходы и
модели / Е.О. Васильева // Человек и труд. - 2004. №5. - с.85-88.
3. Герчикова
И.А. Основные экономические показатели хозяйственной деятельности фирм / И.А.
Герчикова // Маркетинг.-2003. - №6. - с.82-83.
| 
