Зарецкий Вадим
к.э.н., доцент
Белорусский государственный экономический университет
г. Минск, Республика Беларусь
ПАРАДОКС МЕТОДИКИ РАСЧЕТА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Эффективность функционирования коммерческой организации оцениваются с помощью показателей рентабельности, которые представляют сосбой отношение финансовых результатов и тех факторов, которые способствовали их (финансовых результатов) получению. Данными факторами могут быть доходы, расходы, активы, собственный капитал субъекта хозяйствования.
В рамках данной статьи исследуем экономическое содержание и методику расчета показателя «рентабельность активов». Для идентификации экономического содержания рентабельности активов необходимо в первую очередь определить, какие показатели должны участвовать в его расчете. А именно, какая бухгалтерская оценка финансового результата должна быть в числителе и какая величина активов - в знаменателе. Прежде всего, следует отметить, что любой показатель финансовых результатов Отчета о прибылях и убытках и актив баланса - это величины, несопоставимые исходя из методологии их исчисления, а именно их временной определенности. Прибыль - это разница между доходами, полученными в отчетном периоде, и расходами, которые уже не отражаются в активе баланса, а показываются в Отчете о прибылях и убытках. То есть, прибыль - это величина, определенная за отчетный период, а величина активов, отраженных в балансе - это показатель, рассчитанный на определенный момент времени. В связи с этим, в целях сопоставимости рекомендуем при расчете рентабельности активов использовать среднюю величину активов за отчетный период, которая рассчитывается на основе данных бухгалтерского баланса по следующей формуле:
где Ā – среднегодовая величина активов коммерческой организации; А0 – размер итога актива баланса на начало года; А1 – размер итога актива баланса на конец года (периода).
В итоге, рассчитывая показатель рентабельности активов, мы сопоставляем величину прибыли с величиной вовлеченных в деятельность организации средств. Это означает, что рентабельность активов демонстрирует нам то, сколько процентов от среднего за отчетный период значения активов, вовлеченных в финансово-хозяйственную деятельность организации, составляет полученная ею за отчетный период прибыль. Итак, данный показатель характеризует эффективность использования привлеченных субъектом хозяйствования всех ресурсов (собственных и заемных).
Теперь следует определить, какой вид финансовых результатов следует использовать для расчета рентабельности активов. По нашему мнению, это должна быть величина прибыли (убытка) до налогообложения, а не чистая прибыль (убыток), как, например, предлагается статистической методологией в Республике Беларусь. Ведь вовлеченные в финансово-хозяйственную деятельность активы способствуют получению всей прибыли за отчетный период. В свою очередь, чистая прибыль (убыток), уменьшенная на величину налогов из прибыли наполняет рассчитанный показатель рентабельности активов не совсем корректным смыслом, так как в данном случае искусственно создается причинно-следственная связь между активами организации (причина) и чистой прибылью (следствие). Однако активы способствуют получению только общей прибыли (убытка) до налогообложения и не влияют на величину уплачиваемого из прибыли налога.
Многими авторами (Бернстайн Л. А., Ефимова О. В., Ковалев В. В., Ришар Ж., Савицкая Г. В. [2]) для оценки успешности функционирования организации предлагается рассчитывать показатель рентабельности активов следующим образом:
где ПНО – прибыль (убыток) до налогообложения; %У – проценты к уплате.
Логика расчета по такой методике показателя рентабельности активов объясняется тем, что для функционирования субъекта хозяйствования необходим собственный и привлеченный капитал. Впоследствии кредиторы получают за привлеченные средства проценты, которые уменьшают общую прибыль организации. В итоге, сумма прибыли до налогообложения и процентов к уплате показывают интересы всех заинтересованных в ней лиц: собственников, кредиторов и государства. Собственникам принадлежит величина чистой прибыли, кредиторам – проценты к уплате, государству – налог на прибыль.
Однако целесообразность исчисления рентабельности активов по формуле (2) следует подвергнуть сомнению. Это касается наличия в числителе как раз-таки показателя «проценты к уплате». По нашему мнению, величина процентов, уплачиваемая организацией кредиторам, не является той долей прибыли, в которой заинтересованы соответствующие кредиторы. В отличие от налога на прибыль и дивидендов, выплачиваемые собственникам, проценты к уплате рассчитываются не от величины полученной прибыли. Так, если организация получила убыток, то в бюджет налог на прибыль не будет заплачен. Также и собственники не получат дивидендов, так как при наличии убытка дивиденды не начисляются (за исключением дивидендов по привилегированным акциям, если это заранее оговорено при их эмиссии). А вот величина процентов к уплате исчисляется всегда, не зависит от размера прибыли, а определяется от суммы предоставленных кредитных ресурсов. Поэтому даже в случае убыточной деятельности кредиторы будут получать проценты за предоставленные организации кредиты и займы.
Однако следует констатировать, что мнение выше названных авторов, которые придерживаются методики расчета рентабельности активов по формуле (2), не лишено оснований по отношению к современным принципам функционирования исламского банкинга. Как отмечает У.С. Прайс: «кредитор имеет право на долю прибыли предприятия, которое он финансирует, при условии существования этих прибылей. Эта доля может обсуждаться, но фундаментальный вопрос в том, что должна быть прибыль, которой делятся, чтобы кредитор получил то, что мы называем процентом» [1]. Итак, при такой системе кредитования банк разделяет риски с собственником организации-заемщика за реализацию бизнес-проектов. Если заемщик получает убыток, значит банк не получает процент от ссуженной стоимости. И только при получении прибыли банк будет участвовать в ее распределении. Современная банковская система высокоразвитых стран функционирует абсолютно иным образом: банк, предоставляя ссуженную стоимость, не несет никакой ответственности в случае получения убытка организацией-заемщиком.
Таким образом, в настоящее время наблюдается следующий парадокс в методике расчета рентабельности активов: банковская система неисламских стран основывается на безусловном получении ссудного процента по выданным кредитам, который зависит только от процентной ставки и величины суммы предоставленного кредита, а не от финансового результата заемщика. Однако одновременно авторитетные экономисты предлагают заемщикам оценивать эффективность своей хозяйственной деятельности по формуле (2), которая подходит именно исламским заемщикам.
Список использованных источников
1. Прайс, У. С. О проблеме ссудного процента [Электронный ресурс] / У. С. Прайс // Мировой кризис – хроника и комментарии. – Режим доступа : http://worldcrisis.ru/crisis/1795071. – Дата доступа: 28.11. 2016.
2. Савицкая, Г. В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности : методологические аспекты: монография [Электронный ресурс] / Г. В. Савицкая. – М. : ИНФРА-М, 2012. – 272 с.
|